王嘉腾 硅发布

我们在硅谷@为您报道最前沿趋势

独立、敏捷的中美科技观察，硅发布微信号Guifabucom

对创业公司的衡量指标，投资人最看重什么？以下文章，为硅谷热门新应用风向标 Product Hunt 社区在收集了 10+ 位美国早期投资人观点后发布。

投资消费级创业公司种子轮时，您最看重什么指标？

这里遵循大量反向应用的相同概念：

有已出货的产品了吗？

是用户（不付费）还是客户（付费）？

使用体验如何？激活或使用产品/服务/App 容不容易？

多少用户或客户有“高活跃度”并不断返回光顾？客户留存率如何？

单位经济现金流是否正面，或在不远的将来能否正面？

我们该如何发展业务模式？目前什么渠道被认为有效、可规模化、有利润的？

怎样才能做到增长可持续/可规模化，或收入可持续/可规模化？

我们确定公司会有接盘投资机构/并购买家吗？

以及今后 5 年，如果每年我都和这个创始人共进几次午餐，我觉得怎样？（不是所有事情都是可以被度量分析的，生命太短，不要浪费时间在与“混蛋”共事上）。

您怎么知道什么时候该放手（并购或关门），什么时候该誓死向前？

这里没斩钉截铁的答案，但通常取决于：

创始人依然钟爱不断冒出的问题吗？依然热爱客户吗？

有知道达到“收支平衡”的途径了吗？

获得 1 亿美金收入的商业战略仍然稳固吗？

然后，我会一项项过一遍。而机会其实只有下面几个：

继续往前；

软着陆；

关门开始一些新的事；

所以，其实一切都取决于问题上下文背景。

今天对创业者来说，“仰望星空”和“脚踏实地”哪个更重要？

你必须同时有远大开阔的眼界 + 脚踏实地小步前进的行动。比如 Uber，你必须确保系统内第一批 100 名司机开得顺畅，不用等太长时间，同时也要确保 300 个城市里 1000 名司机 1 小时内驾行通畅。这是两项极为不同的挑战。

需记住最重要的事是：产品富有体验，尤其是一次一个用户这种模式，如果你不能对个人最优化他体验，那就不要管其他事了，好好把这个人服务舒服再说。

似乎大部分投资人都只关注增长与衡量，但不是所有伟大东西都能发展很快。对更多以技术驱动的公司，您想对创业者们说什么？

我觉得所谓“一夜成名”的案例大体其实都是千日磨一剑，甚至时间还会更长，汗水还会更多。所有“有趣的事”基本都花时间，所以要：

找寻相信你视野的人，让他们与你同行；

融到足够多钱前进；

不要烧钱太快；

确保知道你的“北极星”在哪；为什么你要做这件事；最终你要干什么。

如何让自己的强烈直觉与让用户验证这一直觉之间做到平衡？

我真他妈的不知道，但如果你忽略用户/客户，只关注自己直觉猜想，你得保证你的直觉正确。多数人都不是乔布斯……即使是乔布斯，他也不总是时时刻刻都是“乔布斯”，所以：

注意观察用户/客户的行为动作；

让时间验证；

以现实数据为基准，而不是靠你那靠不住的脑袋。如果你真有在现实世界和用户中测试过，你的直觉会准 1000 倍。

在您自己公司或您投资公司中有没这样一个重大时刻：公司由缓慢增长的抛物线，变成快速增长曲线？

有，但多数都不是爆炸性的。

PayPal 需要先发现 eBay 列表；Yelp 需要全面改变模式，从电邮变成搜索引擎优化和社区生态，而不只是好友；LinkedIn 需要 Outlook 的上传者、邀请申请的提醒，之后也还需要搜索引擎优化，最后要确定如何沟通主流价值支柱。在 Square，当我加入时，在如何以低成本/有效率获取客户/中小企业方面，其实一切都还不是很明显。

您有多看重成本预测？

早期阶段，我更看重“成本”而非“收入”，因为收入这时非常少，而且通常不能预测，但成本能告诉我创始人计划怎么建立起业务模式。不过，我真正评估的其实是：团队质量、想法和能力（70%）；我对这个市场机会有多大信心（30%）。

什么是预测一家公司最终会否有收入的最好方式？

评估早期公司这个问题真他妈难，尤其是那些频次有限或过早或没收入的。我干这事已有十多年，仍然不得而知。

我们常常靠“猜”。

当您衡量一项投资时，能采用您着眼的衡量标准吗？

我们团队中有很棒的人专门研究这些“衡量标准”，但这些指标即便在投资前期也非常难预测。

我们真正在找的是某些群体用户都痴迷的苗头，并力求能预测会否有更多群体用户对该产品有更热烈反响。宽泛却参与度很低的衡量标准，远不如至少找准一些参与度极高的用户来得更有价值。

多大增长才能让一家创业公司脱颖而出？

取决于细分种类和业务模式，但对多数公司，MoM 环比有机增长是非常实用的度量标准，并且取决于基数，20-50% 的 MoM 涨幅是好的。同时，我们也看留存率、推介率、持续搅动度。

不管产品所处行业如何，您告诉每家初创公司的事会是什么？

第一，观察消费者的实际行为，而不是他们说了什么；第二，从事市场营销也不能疏忽产品质量；第三，不要放弃，滚回去工作。

消费级投资中您寻找的产品衡量标准是什么？一旦投资，您怎么提供帮助？

我们寻找的是那种人们热爱即会把它设在手机主屏的产品。这个衡量指标与其说是从“数量”定量角度去看，不如说是从“质量”定性角度去看。

一旦投资，只要能帮，我们都会尽量帮，包括大量招募还有其他很多事情。创业很有趣但也很苦，我们需要尽力而为。Greylock 虽然机构小但不寻常，所有人都自己创过业做过公司，我们会做价值评估，也乐意提供帮助。

对一个不足一年的技术公司，着重点应该是增长还是盈利？

首先，重视使用度和激活度；接着侧重增长，如果你资金能满足你需求，否则你可能需要先考虑利润或收入，然后才是增长优化。需要指出的是：虽然增长通常在一开始都更重要，但每个 Business 都是极其特殊和不同的。

鉴于目前市场环境，您有什么建议给到今年想融资的创业公司？

股票下跌和融资有关系，了解为什么股票市场会影响到你融资，即使你没察觉。简而言之：

将资金消耗减到最小，但削减也要与你现金结存成比例；

早点融资；

对公司各阶段的时间周期预期要拉长（各阶段都如此，尤其是晚期阶段）

自信地去见投资人，并自信地去向他们要你想要的价格，除非资金轮太慢，这时可以考虑降价接受更低价格，我们说资金来源比实现利益最大化来得重要。